Đề án môn học: Luật Kinh doanh
3. Đối tượng của cổ phần hoá ở các nước khác nhau trên thế giới thì quy định
về đối tợng cổ phần hoá cũng khác nhau. ở Việt Nam theo QĐ202/CT(8/6/1992)
thì các doanh nghiệp Nhà nước có đủ ba điều kiện sau đây có thể cổ phần hóa:
-Có quy mô vừa.
-Đang kinh doanh có lãi hoặc trước mắt đang gặp khó khăn nhưng có triển
vọng sẽ hoạt động tốt.
- Không thuộc diện những doanh nghiệp cần thiết phải giữa 100% vốn
đầutưcủa nhà nước.
4. Tính tất yếu và sự cần thiết phải tiến hành cổ phần hoá doanh nghiệp
nhà nước .
4.1. Thực trạng của các doanh nghiệp nhà nước trước khi cổ phần hoá.
4.1.1. Quá trình hình thành doanh nghiệp nhà nước.
Các doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam được hình thành từ năm 1954(ở
miền Bắc ) và từ năm 1975(ở miền Nam). Do hình thành từ nhiều nguồn gốc
khác nhau, nên các doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam có đặc trng khác biệt so
với nhiều nước trong khu vực và trên thế giới biểu hiện:
Quy mô doanh nghiệp phần lớn nhỏ bé, cơ cấu phân tán, biểu hiện ở số
lượng lao động và mức độ tích luỹ vốn. Theo báo cáo của Bộ chính trị về các chỉ
tiêu chủ yếu năm 1992, thì cả nước có trên 2/3 tổng số doanh nghiệp có số lao
động trên 100 người số lao động trong khu vực nhà nước chiếm một tỉ trọng khá
nhỏ trong tổng số lao động xã hội khoảng 5-6%
Trình độ kỹ thuật -công nghệ lạc hậu trừ một số rất ít (18%)số doanh
nghiệp được đầutưmới đây ( sau 1986) phần lớn các doanh nghiệp nhà nước đã
được thành lập khá lâu có trình độ kĩ thuật thấp theo báo cáo điều tra của bộ
khoa học công nghệ và môi trường thì trình độ công nghệ trong các doanh
nghiệp Nhà nước của Việt Nam kém các nước từ 3-4 thế hệ. Có doanh nghiệp
vẫn còn sử dụng các trang bị kĩ thuật từ năm1939 và trước đó. Mặt khác , đại bộ
phận doanh nghiệp Nhà nước được xây dựng bằng kĩ thuật của nhiều nước khác
nhau nên tính đồng bộ của các doanh nghiệp Nhà nước khó có khả năng cạnh
tranh cả trong nước và quốc tế.
Việc phân bố còn bất hợp lý về nghành và vùng khi chuyển sang kinh tế
thị trường các doanh nghiệp Nhà nước không còn được bao cấp mọi
mặtnhưtrước nữa đã thế lại bị các thành phần kinh tế khác cạnh tranh quyết liệt,
nên nhiều doanh nghiệp Nhà nước không trựu nổi, buộc phải phá sản giải thể,
đặc biệt trong những năm gần đây chúng ta đã tiến hành cải cách doanh nghiệp
SV: Cấn Đức Vương - Luật Kinh doanh - K43
4
Đề án môn học: Luật Kinh doanh
Nhà nước. Do đó, mặc dù số lượng các doanh nghiệp Nhà nước đã giảm từ
12.084 đến ngày 1/4/1994 còn 6.264 doanh nghiệp Nhà nước. Nhờ sự đổi mới
về tổ chức quản lý về kỳ thuật và công nghệ của các doanh nghiệp còn lại tổng
giá trị sản phẩm tuyệt đối của kinh tế Nhà nước, cũngnhưtrong tỉ trọng trong
tổng sản phẩm (CDP không những không giảm mà còn tăng lên đáng kể). Bảng
sau đây cho ta thấy điều đó:
Một số chỉ tiêu phát triển kinh tế
Tốc độ tăng
trưởng kinh tế
bình quân
hàng năm (%)
1976-1980 1981-1985 1986-1990 1990-2003
0,4 0,4 3 7,8-8,5
Tỉ trọng kinh
tế QD trong
CDP(%)
1990
1991
1992 1993 2000
34,1
39,6
42,9 43,6
(theo số liệu của cục thống kê)
Tốc độ tăng trưởng nền kinh tế nước ta trong những năm qua đã tăng nhanh,
đặc biệt doanh nghiệp Nhà nước vẫn đóng vai trò chủ yếu trong nhiều nghành
kinh tế, nhất là những nghành quan trọng đòi hỏi đầutưlớn, kỹ thuật công nghệ
cao và các nghành sản xuất cung ứng các hàng hoá và dịch vụ công cộng. Đồng
thời doanh nghiệp Nhà nước vẫn là thành phần đóng góp chủ yếu cho ngân sách
Nhà nước.
Có thể nhận thấy rằng: Hầu hết doanh nghiệp Nhà nước của ta hình thành từ
thời quản lý tập trung bao cấp khi chuyển sang cơ chế mới lại thiếu kiểm soát
chặt chẽ việc thành lập phát triển tràn lan (nhất là cấp tỉnh, huyện, cơ quan,
trường học). Một bộ phận quan trọng doanh nghiệp Nhà nước không đủ điều
kiện tối thiểu để hoạt động thiếu vốn tối thiểu, trang thiết bị quá thô sơ. Mặt
khác trong điều kiện kinh tếtưnhân còn quá non yếu chỉ mới hoạt động chủ yếu
trong lĩng vực dịch vụ, tiểu thủ công nghiệp và nông nghiệp nên doanh nghiệp
Nhà nước chưa thể tập trung toàn lực cho yêu cầu phát triển ở những nghành
lĩng vực then chốt. Những đặc điểm trên đây luôn luôn chi phối phương hướng,
bước đi và biện pháp trong quá trình đổi mới doanh nghiệp Nhà nước ở nước ta.
Sau mời năm đổi mới, các doanh nghiệp Nhà nước đã và đang chuyển biến
khá căn bản. Đã sắp xếp lại một bước quan trọng, giảm gần một nửa số doanh
SV: Cấn Đức Vương - Luật Kinh doanh - K43
5
Đề án môn học: Luật Kinh doanh
nghiệp chủ yếu, những doanh nghiệp địa phương nhỏ bé không có hiệu quả. Số
lớn doanh nghiệp còn lại được tổ chức lại và từng bước phát huy quyền tự chủ
kinh doanh làm ăn năng động và có hiệu qủa. Nhưng nhìn chung các doanh
nghiệp Nhà nước vẫn rất khó khăn, hiệu quả kinh doanh còn thấp nhiều doanh
nghiệp vẫn làm ăn thua lỗ thờng xuyên, hoạt động cầm chừng sự đóng góp của
doanh nghiệp Nhà nước cho ngân sách chưa tơng ứng với phần đầutưcủa Nhà
nước cho nó, cũngnhưtiềm lực của doanh nghiệp Nhà nước tình trạng mất và
thất thoát về vốn đang diễn ra hết sức nghiêm trọng việc quản lý đới với các
doanh nghiệp Nhà nước còn quá yếu kém, quan trọng là tình trạng buông lỏng
quản lý tài chính làm Nhà nước mất vai trò người chủ sở hữu thực sự.
4.1.2. Nguyên nhân của thực trạng doanh nghiệp Nhà nước.
Thực trạng của doanh nghiệp Nhà nước ở Việt Nam như trên là do một số
nguyên nhân chủ yếu sau:
Sự ảnh hưởng nặng nề của nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung cao độ trong
điều kiện chiến tranh kéo dài, tư duy không đúng mô hình chủ nghĩa xã hội
trước đây.
Sự yếu kém của nền kinh tế chủ yếu là lực lượng sản xuất. Sự yếu kém
của lực lượng sản xuất biểu hiện sự rõ nhất là sự thấp kém lạc hậu của kết cấu hạ
tầng của toàn bộ nền kinh tế, cũngnhưmỗi doanh nghiệp. Sự yếu kém nền kinh
tế còn thể hiện ở chỗ chưa có tích luỹ nội bộ, chưa có khả năng chi trả số nợ đến
hạn và số nợ quá hạn.
Trình độ quản lý vĩ mô đối với nền kinh tế nói chung đối với doanh
nghiệp nói riêng còn yếu kém trong các văn bản pháp luật hiện hành chưa phân
định rõ chức năng quản lý Nhà nước với hoạt động quản lý kinh doanh của
doanh nghiệp trong quá trình đổi mới nhiều văn bản quản lì đã lỗi thời song
chưa được huỷ bỏ, những văn mới có nhiều sơ hở song chưa điều chỉnh kịp thời.
Một số công tác đặc biết quan trọng về quản lý đối với doanh nghiệpnhưquản lý
tài chính, kế toán, kiểm toán, thanh tra, giám sát, chưa chuyển biến kịp trong
môi trường kinh doanh, nên Nhà nước không nắm được thực trạng tài chính hiểu
quả kinh doanh của doanh nghiệp.
Trong quá trình chuyển sang cơ chế thị trường Đảng và Nhà nước chậm và
không cơng quyết trong việc cải cách chế độ sở hữu trong các doanh nghiệp Nhà
nước.
Tóm lại các doanh nghiệp Nhà nước ở nước ta do yếu tố lịch sử để lại đã và
đang đóng góp vai trò to lớn gầnnhưtuyệt đối trong nhiều lĩnh vực của nền kinh
SV: Cấn Đức Vương - Luật Kinh doanh - K43
6
Đề án môn học: Luật Kinh doanh
tế quốc dân nhưng hoạt động kém hiệu quả và phát sinh nhiều tiêu cực. Quá
trình chuyển đất nước sang nền kinh tế hàng hoá nhiều thành phần của Nhà nước
tất yếu phải đổi mới doanh nghiệp Nhà nước.
4.2. Tính tất yếu và sự cần thiết phải tiến hành cổ phần hoá.
Qua thực trạng của doanh nghiệp Nhà nước ta qua một thời gian dài như
thế thì có một điều cần làm đó là cần tiến hành đổi mới doanh nghiệp Nhà nước.
Đổi mới nhằm sắp xếp lại hệ thống doanh nghiệp Nhà nước phát triển theo
hướng giảm số lượng nâng cao chất lượng. Có rất nhiều con đờng và phương
pháp để đổi mới doanh nghiệp Nhà nước trong đó cổ phần hoá là một phương
pháp.
Ta thấy cổ phần hoá là một chủ trương cần thiết và đúng đắn để làm cho
hệ thống doanh nghiệp Nhà nước hiện có mạnh lên, tăng sức cạnh tranh, tăng
hiệu quả kinh tế và tăng được sức mạnh chi phối, nâng cao vai trò chủ đạo của
hệ thống này trong nền kinh tế thị trường tiến dần từng bước trên con đờng công
nghiệp hoá xã hội chủ nghĩa.
II. NỘI DUNG CỔ PHẦN HOÁ.
1. Các hình thức cổ phần hoá.
Hiện nay ở nhiều nước ta có hai hình thức cổ phần chủ yếu đó là:
Thành lập công ty cổ phần từ việc cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nước.
Thành lập công ty cổ phần mơí thông qua việc đóng góp cổ phần của các
cổ đông.
2. Điều kiện cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nước.
Nói chung về nguyên tắc các doanh nghiệp Nhà nước đăng kí kinh doanh theo
Nghị định 388/HDBT đều có thể tiến hành cổ phần hoá. Tuy nhiên trong điều
kiện nước ta hiện nay với mục tiêu đã nêu ra ở trên, những doanh nghiệp có đủ
các điều kiện dưới đây sẽ là đối tợng tốt để cổ phần hóa:
Những doanh nghiệp có quy mô vừa vận dụng kinh nghiệm của các nước
vào nước ta cho thấy để tiến hành cổ phần hóa có hiệu quả đối với doanh nghiệp
cần bảo đảm:
+Vốn cổ phần không dưới 500 triệu đồng.
+ Số người mua cổ phiếu cho phép bán hết cổ phiếu của doanh nghiệp.
các doanh nghiệp kinh tế quốc doanh không nằm trong danh mực Nhà
nước đầu tư 100% vốn.
Những doanh nghiệp Nhà nước làm ăn có lãi thực hoặc trước mắt không
có lãi thực gặp khó khăn, song có thị trường ổn định và phát triển hứa hẹn một t-
SV: Cấn Đức Vương - Luật Kinh doanh - K43
7
Đề án môn học: Luật Kinh doanh
ơng lai tốt đẹp.
SV: Cấn Đức Vương - Luật Kinh doanh - K43
8
Đề án môn học: Luật Kinh doanh
3. Các bước tiến hành.
Trình tự và nội dung các bước tiến hành cổ phần hoá một doanh nghiệp
Nhà nước theo tiến độ sau đây:
Bước 1: Thành lập ban vận động cổ phần hoá doanh nghiệp.
Ban vận động cổ phần hoá doanh nghiệp bao gồm các chuyên gia kinh tế
kĩ thuật, các cán bộ quản lý doanh nghiệp.
Các chuyên gia của các nghành quản lý Nhà nước.
Ban vận động cổ phần hoá do uỷ ban nhân dân tỉnh ra quyết định thành
lập và cử giám đốc doanh nghiệp làm trưởng ban.
Ban vận động có nhiệm vụ:
Chuẩn bị phương án cổ phần hoá theo QĐ202/CT của chủ tịch hội đồng bộ
trưởng về nội dung các bước cổ phần hoá.
Xây dựng luận chứng sơ bộ về cổ phần hoá.
Bước 2: Phân tích và tổ chức lại doanh nghiệp.
Bước này nhằm làm rõ thực trạng về các mặt, những vấn đề đặt ra cần xử lý
trước khi tiến hành cổ phần hoá.
Phân tích doanh nghiệp trên các mặt như kĩ thuật và công nghệ, tình hình tài
chính, thị trường.
Tổ chức lại doanh nghiệp.
Lập các phương án kinh doanh và lợi nhuận trong năm năm. Phương án
kinh doanh và lợi nhuận được xây dựng trên cơ sở các dự kiện về triển vọng của
doanh nghiệp đã nêu.
Bước 3: Xác định trị giá của doanh nghiệp việc xác định giá trị của doanh
nghiệp được tiến hành theo trình tự sau:
Xác định trị giá vốn của doanh nghiệp.
Đánh giá lại vốn và trị giá tài sản trong diện cổ phần hoá.
Phân tích phương án kinh doanh và lợi nhuận trong 5 năm tới.
Xác định sơ bộ trị giá doanh nghiệp theo phương án lợi nhuận nêu trên.
Đối chiếu kết quả này với các sổ sách có liên quan.
Dự kiến trị gía doanh nghiệp và báo cáo lên hội đồng thẩm định xtôi sét
trước khi trình lên cấp trên có thẩm quyền quyết định.
SV: Cấn Đức Vương - Luật Kinh doanh - K43
9
Đề án môn học: Luật Kinh doanh
Xác tổng số cổ phần và mệnh giá cổ phiếu.
Bước 4: Dự tính số cổ phiếu đtôi bán và vận động người mua.
Bước 5: Xác định giá bán thực tế cổ phiếu và tiến hành bán.
Bước 6: Họp đại hội cổ đông để làm các thủ tục thành lập công ty thông qua
điều lệ đăng kí tại doanh nghiệp.
III. KINH NGHIỆM CỔ PHẦN HOÁ CỦA MỘT SỐ NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI
1. Cổ phần ở Trung Quốc:Trung Quốc bắt đầu thí điểm cổ phần hoá
những năm 1980, họ đã gặt hái được một số kinh nghiệm đáng chú ý. Từ ngày
22-25/8/1993 tại Hàng Châu chính phủ tổ chức hội nghị thảo luận về ba năm
thực hiện CPH .
Chỉ tính 5 tỉnh của thành phố - Thẩm Dơng,ThợngHải ,Bắc Kinh ,Quảng
Châu, Thiểm Tây đã có trên 1500 xí nghiệp quốc doanh CPH vơí số vốn lên tới
hàng chục tỉ nhân dân tệ.Ngày 25/7/1984 thành lập công ty cổ phần của cả nước
với số vốn cổ phần bên ngoài công ty lên tới 5318000 nhân dân tệ chiếm 73,6%
tổng giá trị của doanh nghiệp . Hình thức cổ phần ở Trung Quốc .
Cơ cấu cổ phần.
Cơ cấu cổ phần của doanh nghiệp gồm:Cổ phần Nhà nước,cổ phần cán
bộ công nhân viên trong doanh nghiệp và cá nhân ngoài doanh nghiệp.
Chế độ cổ phần hữu hạn.
Vốn cổ phần cuả các xí nghiệp này do những xí nghiệp Nhà nước,tập
thể vàtưnhân góp.
Chế độ cổ phần hỗn hợp:Cổ phần của các xí nghiệp là sự hỗn hợp cổ phần
trong nội bộ và cổ phần ngoài xã hội.Chúng bao gồm cổ phần Nhà nước,cổ phần
xí nghiệp ,cổ phần các tổ chức kinh doanh và cổ phần cá nhân.
Xác định cổ phần hoá.
Việc xác định cổ phần hoá nhằm làm rõ vai trò sở hữu của người sở hữu
cổ phần. Căn cứ vàovốn đầutưđể chia quền sở hữu cổ phần.Tổng số cổ phần
được chia làm 4 loại:Cổ phần Nhà nước,cổ phần xã hội,cổ phần cá nhân.Cổ
phần Nhà nước chủ yếu là tài sản được hình thành do đầutưcủa Nhà nước vào
những xí nghệp thuộc sở hữu toàn dân bao gồm:Tài sản cố định vốn lu động do
Nhà nước cấp. Cổ phần nói chung là chỉ tài sản được hình thành từ lợi nhuận để
lại cho xí nghiệp. Cổ phần xã hội là cổ phần mà các tầng lớp xã hội ở ngoài xí
nghiệp mua. Cổ phần cá nhân mà công nhân trong xí nghiệp và nhân dân mua từ
SV: Cấn Đức Vương - Luật Kinh doanh - K43
10
Đề án môn học: Luật Kinh doanh
thu nhập cá nhân từ nguồn vốn nhàn dỗi của họ.
Về phân phối lợi nhuận.
Nhìn chung có 3 cách phân phối lợi nhuận.
Lợi nhuận hình thành trước hết phải trả các khoản vay của ngân hàng,sau đó
căn cứ các luật thuế để nộp các loại thuế cho Nhà nước phần lợi nhuận còn lại
phân phối cho các quỹ,căn cứ vào số lượng các quỹ và tỷ lệ cụ thể cho mỗi quỹ
do hội đồng quản trị quyết định căn cứ vào những quy định có liên quan của
Nhà nước.
Hạ thấp mức thuế doanh thu:Phầncòn lại sau khi nộp thuế trả nợ sẽ đtôi phân
bổ các quỹ.
Lợi nhuận thực hiện còn lại của xí nghiệp được phân bổ cho các quỹ sau khi
nộp thuế,tiền phạt nếu chiếm dụng vốn của Nhà nước hoặc của các xí nghiệp
khác,trả nợ và lãi vay nhân hàng.
Phân phối lợi tức cổ phần:
Cơ bản đều căn cứ vào vào tỷ lệ cổ phần để chia lợi tức được hởng khi hoạt
động kinh doanh có lãi và chịu thiệt hại tổn thất khi thua lỗ.Lợi tức được phân
chia dưới dạng một khoản thu nhập cố định hoặc dưới dạng biến động phụ thuộc
vaò khối lượng lợi nhuận thu được trong quá trình sản xuất kinh doanh.
2. Một số nước khác.
Tại mỗi nước khác nhau được hình thành bằng các con đờng khác nhau và
mức độ cũng khác nhau cụ thểnhưsau:
Bán các tài sản thuộc sở hữu Nhà nước, kể cả các doanh nghiệp Nhà nước đất,
rừng, tài nguyên thuộc về sở hữu của Nhà nước. Điển hình phương thức này là
Úc.
Thực hiện cải cách kinh tế nhưng không chấp nhận loại bỏ sở hữu Nhà
nước.Trung Quốc,ấn Độ và Hàn Quốc là những nước thực hiện phương thức
này.
Chấp nhận xoá bỏ quyền sở hữu Nhà nước.Các nước thực hiện cổ phần hoá
theo khuynh hướng này là Philippin và Xrilanca.Người ta cho rằng quyền sở
hữu thuộc Nhà nước haytưnhân không quan trọng họ chỉ cần doanh nghiệp nào
mang lại lợi ích thiết thực cho các thành viên trong doanh nghiệp đó là cho các
thành viên trong doanh nghiệp đó và xã hội.
Dù còn nhiều khác biệt song các bước tiến hành cổ phần hoá các doanh
SV: Cấn Đức Vương - Luật Kinh doanh - K43
11
Đề án môn học: Luật Kinh doanh
nghiệp Nhà nước ở hầu hết các nước thuộc khu vực này đều có những nét tương
đồng.
Lập kế hoạch cổ phần hoá bao gồm: Đánh giá thực trạng và tiềm năng của
doanh nghiệp,đề xuất loại hình mà doanh nghiệp thích hợp.
Xtôi xét các khía cạnh luật pháp những văn bản luật nào liên quan trực tiếp
đến loại hình hoạt động của doanh nghiệp.Các hợp đồng mà xí nghiệp đã đăng
ký thực hiện chúng đến đâu vấn đề tổ chức và quản lý sản xuất cả trước và sau
khi cổ phần hoá. Các quan hệ công việc,đặc biệt là các vấn đề liên quan tới hợp
đồng công việc. Các vấn đề về vốn kể cả vốn cố định và vốn lu động,nhữnh
khoản tín dụng nguồn vốn và khả năng,năng lực sản xuất của doanh nghiệp và
các vấn đề liên quan.
Vấn đề cuối cùng là về thuế và vấn đề tài chính cần xử lý doanh nghiệp đã
giải quyết đến đâu và còn những vướng mắc gì.
3.Một số điều rút ra từ cổ phần hoá ở một số nước trên thế giới.
Sự phát triển ồ ạt doanh nghiệp Nhà nước và không xác định được quy mô
hợp lýcủa khu vực này là một gánh nặng cho kế hoạch đầu t,ở nhiều nước điều
này vượt quá sức chịu đựng của nhiều nền kinh tế. Bởi vậy cổ phần hoá doanh
nghiệp Nhà nước là điều không thể tránh khỏi.
Để tiến hành cổ phần hoá có hiệu quả ở các nước hầu hết người ta lập các uỷ
ban cơ quan chuyên trách quốc gia,cơ quan đó phải gồm những người được giao
thực quyền.
Hình thức cổ phần hoá rất phong phú cách làm nhiều nước rất mềm dẻo dễ
chấp nhận trong điều kiện có nhiều giới còn e ngại hoặc chống đối.Những bài
học kinh nghiệm có thể rút ra từ việc nghiên cứu cổ phần hoá ở các nước trên
thế giới là:
Cổ phần hoá phải được nghiên cứu toàn diện.Nó không phải là mục đích tự
thân mà là một bộ phận trong một chơng trình cải cách rộng lớn hơn.Nhằm thúc
đẩy bố trí tốt hơn các nguồn lực ,khuyến khích cạnh tranh tạo môi trường thuận
lợi cho phát triển kinh tế,phát triển thị trường vốn.
Việc nghiên cứu thiếu thận trọng các phương án lựa chọn trước khi hành động
có thể dẫn đến những sai sót tốn kém nhiều,chơng trình bán xí nghiệp mới chỉ
trú trọng đến hiệu quả thu hồi trước mắt nhưng lại chưa quan tâm tìm cách bảo
đảm tài chính lâu dài.
SV: Cấn Đức Vương - Luật Kinh doanh - K43
12
Đề án môn học: Luật Kinh doanh
Trong trường hợp thị trường vốn chưa phát triển thậm chí còn yếu kém thì
việc cổ phần hoá cần phải thận trọng và phải cụ thể hoá trong chủ trương bán
một phần tài sản, điều kiện tài chính là tiên quyết,nếu không trong tình trạng nền
kinh tế sẽ bất thường. Nhiều nước đã thu hẹp thị trường tài sản của mình bằng
cách giới hạn hoặc loại trừ sự tham gia cuả người nước ngoài xây dựng một
chiến lợc cổ phần hoá và phân loại xí nghiệp quốc doanh là bước cấn thiết để
làm sáng tỏ mục tiêu và quan điểm của của Nhà nước.
Việc cổ phần hoá yêu cầu phải có các cán bộ có trình độ quản lý một chơng
trình cổ phần hoá là công việc phức tạp trong khi các quan chức Chính phủ chưa
có đầy đủ các năng lực cần thiết.Mặt khác Nhà nước thờng ở thế yếu trong th-
ơng lượng các xí nghiệp không hấp dẫn ,lại thiếu thông tin,thiếu kinh nghiệm
trong việc bán tài sản.Trong những trường hợpnhưvậy thờng thấy là tài sản bị
đánh giá thấp hơn giá trị thực tế của nó.Cuối cùng điều cần phải có là sự công
khai và lòng tin tưởng của quần chúng đối với chương trình cổ phần hoá.
SV: Cấn Đức Vương - Luật Kinh doanh - K43
13
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét